Weekend po zrzucie 58,5 mln USD longów. BTC na 80 505, luka CME 1,17% wyżej

Co się stało

Piątek na CME zamknął się przy 81 407 i od tego czasu rynek szedł w dół. Sobotnie popołudnie przyniosło gwałtowny zjazd, który w ciągu doby wyczyścił 59,3 mln USD pozycji z ceną likwidacji, z czego aż 58,5 mln to longi. Po tym zrzucie cena odbiła i o 22:00 stoi na 80 505, czyli praktycznie na wczorajszym dołku 80 500 i 1,17% pod piątkowym zamknięciem CME.

Od 18:00 przewagę mają kupujący biorcy: CVD +674 BTC, kupno to 55% obrotu przy wolumenie 6351 BTC. Otwarte pozycje spadły przy tym o 0,10%, gdy cena urosła o 0,90%. Takie odbicie częściej niesie zamykanie shortów niż nowe pieniądze.

Gdzie leży płynność

▲ likwidacje shortów (kupno) 42,1 mln USD▼ likwidacje longów (sprzedaż) 219,7 mln USD

1. 84 000
2. 83 750
3. 83 500
4. 83 250
5. 83 000
6. 82 750
7. 82 500
8. 82 250
9. 82 000
10. 81 75012,2
11. 81 500
12. 81 250
13. 81 000
14. 80 750
15. 80 500
16. 80 505cena
17. 80 250
18. 80 000
19. 79 750
20. 79 5005,4
21. 79 2508,4
22. 79 00042,8
23. 78 75017,0
24. 78 50039,4
25. 78 25013,9
26. 78 00013,1
27. 77 750
28. 77 50011,3
29. 77 2509,3
30. 77 00050,3
31. 76 750

Przedziały co 250 USD, kwoty w mln USD. Mapa obejmuje 44% otwartych pozycji, więc rzeczywiste kwoty są wyższe. Mapa z 21:58, cena wtedy 80 479; pokrycie 44% otwartych pozycji.

Tabela danych

Przedział	Shorty, mln USD	Longi, mln USD
84 000–84 249	2,9
83 750–83 999	1,7
83 500–83 749	3,2
83 250–83 499	1,0
83 000–83 249	1,5
82 750–82 999	2,2
82 500–82 749	2,1
82 250–82 499	0,6
82 000–82 249	1,7
81 750–81 999	12,2
81 500–81 749	2,2
81 250–81 499	3,7
81 000–81 249	4,2
80 750–80 999	0,8
80 500–80 749	2,1
80 250–80 499		0,2
80 000–80 249		0,6
79 750–79 999		1,1
79 500–79 749		5,4
79 250–79 499		8,4
79 000–79 249		42,8
78 750–78 999		17,0
78 500–78 749		39,4
78 250–78 499		13,9
78 000–78 249		13,1
77 750–77 999		4,3
77 500–77 749		11,3
77 250–77 499		9,3
77 000–77 249		50,3
76 750–76 999		2,6

Obraz odwrócił się względem rana. Longi tuż pod ceną zostały w dużej części wyczyszczone, w zasięgu 1% w dół zostało ich tylko 2,5 mln USD. Duże skupiska są dopiero niżej: 42,8 mln przy 79 000 i 39,4 mln przy 78 500. Nad ceną w zasięgu 1% leży 9,4 mln USD shortów, a pierwsze większe skupisko to 12,2 mln przy 81 750. Mapa obejmuje 44% otwartych pozycji, więc kwoty są zaniżone, ale proporcje dobrze pokazują, gdzie jest paliwo.

Kto handluje

▲ przewaga kupujących▼ przewaga sprzedających

1. Wieloryby110 kont−106,1
2. Reszta rynku24 260 kont−38,3
3. Animatorzy rynku190 kont−13,6

Kwoty w mln USD.

W ciągu doby biorcy sprzedali netto za 158,0 mln USD. Najwięcej dołożyły wieloryby, 106,1 mln po stronie sprzedaży przy 110 kontach. Reszta rynku to 38,3 mln, animatorzy 13,6 mln. Kontrakt jest notowany 3,4 bp pod indeksem, głębiej niż średnio w dobie (−1,9 bp), a finansowanie stoi na bazowych 0,13 bp/h. Longi płacą tylko stawkę bazową, bez śladu przegrzania w żadną stronę.

Zmienność i rozkład

1. Cena w niedzielę o 10:00 poniżej 80 15033%

   Odbicie musiałoby wygasnąć, a cena wrócić pod VWAP dnia. Wtedy w zasięgu jest 80 000 i dalej gęsty klaster longów przy 79 000.

2. Cena w niedzielę o 10:00 między 80 150 a 81 15046%

   Spokojna noc w pasie między VWAP dnia a pierwszym skupiskiem shortów. Cienki weekendowy arkusz bez nowego impulsu zwykle tak wygląda.

3. Cena w niedzielę o 10:00 powyżej 81 15021%

   Kupujący musieliby przejść otwarcie Londynu 80 774 i 81 000, a likwidacje shortów przy 81 150 dołożyć paliwa w stronę luki CME na 81 407.

Do niedzieli 10:00 model daje 68% na cenę między 79 682 a 81 337, a 95% między 78 867 a 82 177. Zmienność 5 minut z ostatniej doby to 9,6 bp wobec 10,6 bp w poprzednich dniach roboczych, mimo sobotniego zjazdu. Prognoza desku na 4 godziny ma medianę 80 504 i połowę rozkładu między 80 180 a 80 853, czyli bez przechyłu. Rynek HIP-4 na „BTC powyżej 80 751” płaci 37%, model liczy 36%, więc tu nie ma rozjazdu.

Struktura dnia

1. POC wczoraj81 611+1,4%18% dotknięcia do 10:00
2. Likwidacje shortów81 350+1,0%2,2 mln USD, 30% dotknięcia do 10:00
3. VAL wczoraj81 303+1,0%32% dotknięcia do 10:00
4. Szczyt Azji81 214+0,9%38% dotknięcia do 10:00
5. Likwidacje shortów81 150+0,8%3,4 mln USD, 43% dotknięcia do 10:00
6. Otwarcie Londynu80 774+0,3%74% dotknięcia do 10:00
7. Dołek Azji80 592+0,1%91% dotknięcia do 10:00
8. Cena80 505
9. PDL80 5000,0%99% dotknięcia do 10:00
10. VWAP dnia80 147-0,4%64% dotknięcia do 10:00

Cena siedzi na PDL 80 500, który model uznaje za praktycznie pewny do dotknięcia (99%). Dołek Azji 80 592 ma 91%, otwarcie Londynu 80 774 ma 74%, a okrągłe 81 000 to rzut monetą, 54%. W dół VWAP dnia 80 147 ma 64%, a 80 000 ma 52%. Wszystko powyżej obszaru wartości wczoraj (VAL 81 303) to już mniej niż jedna szansa na trzy.

Co musiałoby się wydarzyć

Każdy scenariusz opisuje, co musiałoby się wydarzyć na rynku, żeby obraz się potwierdził albo upadł. To opis warunków, nie zlecenie ani rekomendacja.

1. ▲ Scenariusz wzrostowy do 10:00 w niedzielę

   Dalsze odbicie przez skupisko shortów w stronę luki CME

   Strefa obserwacji 81 000–81 250 495–745 USD nad ceną

   Co musi się stać

   1. Cena utrzymuje się nad dołkiem Azji 80 592 i wraca nad otwarcie Londynu 80 774.
   2. CVD dalej rośnie, a premia perp wraca w stronę średniej z doby.
   3. Przebicie 81 150 uruchamia likwidacje shortów z klastra 81 000 do 81 250.

   Co neguje scenariusz

   Zamknięcie świecy 1 h pod VWAP dnia 80 147.

   Poziomy reakcji

   • 81 214 Szczyt Azji +0,9%
   • 81 303 VAL wczoraj +1,0%
   • 81 350 Likwidacje shortów +1,0%
   • 81 611 POC wczoraj +1,4%

   Co mówią dane Hipoteza domykania luki CME ma w laboratorium tylko 20 przypadków i częstość 50% wobec losowej 50%, czyli na razie nic nie mówi.

2. ▼ Scenariusz spadkowy do 10:00 w niedzielę

   Wygaśnięcie odbicia i powrót do klastra longów pod 80 000

   Strefa obserwacji 79 000–79 500 1005–1505 USD pod ceną

   Co musi się stać

   1. Cena traci PDL 80 500 i dołek Azji, a CVD od 18:00 przestaje rosnąć.
   2. Zamknięcie świecy 1 h pod VWAP dnia 80 147.
   3. Przebicie 80 000 bez wyraźnego wchłaniania sprzedaży.

   Co neguje scenariusz

   Zamknięcie świecy 1 h z powrotem nad otwarciem Londynu 80 774.

   Poziomy reakcji

   • 80 147 VWAP dnia -0,4%
   • 80 000 Likwidacje longów -0,6%
   • 79 250 Likwidacje longów -1,6%
   • 79 000 Likwidacje longów -1,9%

   Co mówią dane Odbicia od okrągłych poziomów w laboratorium: n 308, częstość 52% wobec losowej 49%, czyli szum.

3. ◆ Bez przewagi do 10:00 w niedzielę

   Noc w pasie między VWAP dnia a otwarciem Londynu

   Strefa obserwacji 80 147–80 774 cena w strefie

   Co musi się stać

   1. Cena oscyluje wokół PDL 80 500 bez zamknięć poza VWAP dnia i otwarciem Londynu.
   2. Zmienność 5 min zostaje poniżej 9,6 bp z ostatniej doby.

   Co neguje scenariusz

   Zamknięcie świecy 1 h poza pasem 80 147 do 80 774.

   Poziomy reakcji

   • 80 592 Dołek Azji +0,1%
   • 80 500 PDL 0,0%
   • 80 147 VWAP dnia -0,4%

Żeby noc zmieniła obraz, cena musi wyjść z pasa między VWAP dnia a otwarciem Londynu. W górę kluczem jest 81 150, gdzie 3,4 mln USD shortów może dołożyć paliwa w stronę piątkowego zamknięcia CME. W dół wygaśnięcie odbicia pod 80 147 otwiera drogę do 80 000 i dalej do klastra longów przy 79 000.

Na co patrzę dalej

Patrzę, czy CVD od 18:00 dalej rośnie, czy kupno wygasa przy stojących otwartych pozycjach. Drugi sygnał to premia perp: powrót w stronę średniej z doby oznaczałby, że sprzedaż przestaje naciskać. Trzeci to zachowanie przy 81 000 i 81 150, bo tam zaczyna się pierwsze realne paliwo nad ceną.

Rzetelność modelu

Przedziały modelu są raczej za szerokie niż za wąskie: w horyzoncie 4 godzin przedział 90% objął cenę w 99% przypadków, a przedział 60% w 83% (n 209). Prognozy dotknięć PDH, PDL i środka dnia mają Brier 0,037 wobec 0,038 dla częstości bazowej (n 217), czyli są lepsze od niej tylko symbolicznie.

Prawdopodobieństwa pochodzą z modelu desku (HAR + FHS) i symulacji Monte Carlo, policzone o 22:00 i zapisane przed faktem. Następny wpis to aktualizacja w niedzielę o 10:00, a mapa tygodnia w niedzielę o 20:00.