Mapa tygodnia BTC: 77 856 po tygodniu −2,8%, luka CME +1,2% i NFP w piątek

Co się stało

Ten tydzień był wyraźnie słabszy od poprzedniego. Otwarcie w poniedziałek przy 80 109, szczyt 81 955, a potem zejście aż do 76 264, czyli pod dołek poprzedniego tygodnia 79 184. Teraz cena stoi przy 77 856, 2,8% pod otwarciem tygodnia, ale wyraźnie nad dołkiem. Weekend był spokojny: dołek doby 77 390 padł w sobotę o 22:00, szczyt 78 238 w niedzielę o 9:45, a wieczorem cena zeszła spod 78 000 z powrotem pod VWAP dnia. Piątkowe zamknięcie CME wypadło przy 76 899, więc kontrakty otworzą się dziś o północy z luką w górę.

Analiza wykresu

świeceVWAP dnia, pasma ±1σ i ±2σPOCobszar wartości (VAH, VAL)szczyt i dołek wczoraj (PDH, PDL)likwidacje longów i shortówstrefy scenariuszy

Czas polski, świece 15 min (na telefonie 30 min). VWAP od północy UTC. Profil wolumenu, POC i obszar wartości (70% obrotu) z całych 24 godzin. Delta, CVD i open interest z taśmy transakcji Hyperliquid nagrywanej przez desk. Koła: likwidacje od 0,5 mln USD w świecy, pole koła według kwoty.

Szerszy obraz. Świece dzienne pokazują wybicie dołem z poprzedniego zakresu 79 184–84 850 i kontynuację do 76 264. Od tego dołka cena odbiła, ale stoi w dolnej części zakresu tygodnia 76 264–81 955. Weekendowy zakres doby to tylko 77 390–78 238, więc odbicie na razie bardziej się zatrzymało, niż odwróciło trend.

Wartość. POC z 24 godzin to 77 975, obszar wartości 77 675–78 175, a cena 77 856 jest w środku tego obszaru, trochę pod POC. Poranne wyjście do 78 238 nad VAH nie zostało zaakceptowane: cena wróciła do wartości, zamiast zbudować nad nią dwie świece 30 min.

VWAP. VWAP dnia to 77 922, σ 162,3, a cena jest 0,41σ pod nim. Od nocy aż do ostatniej godziny VWAP działał jak wsparcie i cena trzymała się nad nim. Ostatnia świeca 15 min przed 20:00 zamknęła się pod VWAP i to jest pierwsza taka zmiana od rana.

Przepływ i pozycje. Taśma obejmuje pełne 24 godziny do 20:00. Delta z ostatniej godziny to −75,2 BTC przy cenie −92 dolary, z czterech godzin −616,1 BTC przy cenie −168, a z całej doby −335,1 BTC. OI spadł w ciągu godziny o 281,9 BTC i w ciągu czterech godzin o 77,4 BTC. Cena w dół i OI w dół to według macierzy zamykanie longów, a nie budowanie nowych shortów. Likwidacje z doby to wyłącznie shorty, 2,8 mln USD, najwięcej (1,35 mln) o 9:30 przy wyjściu na szczyt doby.

Footprint zejścia spod 78 000

sprzedaż agresorów (lewa kolumna)kupno agresorów (prawa kolumna)POC świecynierównowaga 3:1

Czas polski. Świece 15 min (na telefonie 30 min), przedziały ceny co 20 USD, wolumen w BTC z taśmy transakcji Hyperliquid. Nierównowaga: kupno na poziomie co najmniej 3 razy większe niż sprzedaż poziom niżej (albo odwrotnie). Pod świecami: delta, wolumen i zmiana open interest w BTC.

Do 18:15 rynek stał przy 78 100 i świeca z 18:15 pokazała już coś ciekawego: delta −93 BTC, OI −182,1 BTC i brak postępu w dół, czyli pierwsza próba podaży bez skutku. Inicjatywa przyszła w świecy z 18:45: zejście z 78 057 do 77 921, delta −531,6 BTC przy wolumenie 557,3 BTC, stos sześciu nierównowag sprzedaży od 78 020 do 77 920 i OI +131,3 BTC, czyli tym razem nowe shorty. Potem wolumen spadł do około 100 BTC na świecę, delta była bliska zera, a OI spadał, więc druga strona nie odpowiedziała, tylko rynek wyhamował. Świeca z 19:30 dała krótkie nierównowagi kupna przy 77 900 i 77 940, ale ostatnia świeca zeszła do 77 837 z kolejnym stosem sprzedaży.

Linia frontu jest więc dość czytelna. Nad ceną stoi stos nierównowag sprzedaży 77 920–78 020 z POC świecy 77 940, który jeszcze nie został ponownie dotknięty. Niżej świeży stos 77 840–77 900 z POC ostatniej świecy 77 840. Dopóki cena jest pod 77 920, to sprzedający z wieczora mają punkt odniesienia po swojej stronie.

Gdzie leży płynność

▲ likwidacje shortów (kupno) 93,6 mln USD▼ likwidacje longów (sprzedaż) 146,7 mln USD

1. 81 000
2. 80 7503,9
3. 80 5003,4
4. 80 250
5. 80 0006,8
6. 79 750
7. 79 50027,8
8. 79 25026,3
9. 79 000
10. 78 7507,9
11. 78 5003,7
12. 78 2506,7
13. 78 000
14. 77 750
15. 77 856cena
16. 77 500
17. 77 250
18. 77 00012,7
19. 76 750
20. 76 5005,9
21. 76 2505,7
22. 76 00010,1
23. 75 75031,0
24. 75 50032,5
25. 75 2505,2
26. 75 00022,9
27. 74 7503,9
28. 74 50011,2
29. 74 250

Przedziały co 250 USD, kwoty w mln USD. Mapa obejmuje 46% otwartych pozycji, więc rzeczywiste kwoty są wyższe. Mapa z 19:58, cena wtedy 77 859; pokrycie 46% otwartych pozycji.

Tabela danych

Przedział	Shorty, mln USD	Longi, mln USD
81 000–81 249	1,6
80 750–80 999	3,9
80 500–80 749	3,4
80 250–80 499	0,9
80 000–80 249	6,8
79 750–79 999	0,9
79 500–79 749	27,8
79 250–79 499	26,3
79 000–79 249	2,2
78 750–78 999	7,9
78 500–78 749	3,7
78 250–78 499	6,7
78 000–78 249	1,5
77 000–77 249		12,7
76 750–76 999		3,2
76 500–76 749		5,9
76 250–76 499		5,7
76 000–76 249		10,1
75 750–75 999		31,0
75 500–75 749		32,5
75 250–75 499		5,2
75 000–75 249		22,9
74 750–74 999		3,9
74 500–74 749		11,2
74 250–74 499		2,4

W 1% od ceny mapa jest prawie zrównoważona: 10,4 mln USD longów do likwidacji między 77 077 a ceną i 9,7 mln USD shortów między ceną a 78 635. Dalej robi się asymetrycznie. Pod ceną najbliższy większy klaster to 12,7 mln USD w przedziale 77 000–77 250, a potem duże skupisko 75 500–76 000 (31 i 32,5 mln USD) i 22,9 mln przy 75 000. Nad ceną najwięcej leży przy 79 250 i 79 500 (26,3 i 27,8 mln USD). Mapa pokrywa 46% otwartych pozycji, więc to obraz częściowy.

Kto handluje

▲ przewaga kupujących▼ przewaga sprzedających

1. Wieloryby60 kont−2,1
2. Reszta rynku12 480 kont−2,7
3. Animatorzy rynku190 kont+1,0

Kwoty w mln USD.

Przez ostatnie 24 godziny agresorzy sprzedawali netto za 3,8 mln USD. Wieloryby dały −2,1 mln, reszta rynku −2,7 mln, a animatorzy rynku kupowali netto za 1 mln USD. Premia perpa spadła do −2,2 bp przy średniej z doby −0,4 bp, a funding stoi na 0,13 bp/h, praktycznie bez zmian. Arkusz w promieniu 10 bp ma 47% bidów, odrobinę mniej niż zwykle o tej godzinie (49%).

Zmienność i rozkład

1. Cena w poniedziałek o 09:00 poniżej 77 61032%

   Sprzedający z wieczora muszą utrzymać inicjatywę, zepchnąć cenę pod VAL doby 77 675 i dołek Azji 77 478. Niżej czeka klaster longów 77 000–77 250.

2. Cena w poniedziałek o 09:00 między 77 610 a 78 42052%

   Wystarczy, że niedzielna rotacja potrwa: cena krąży wokół VWAP 77 922 i POC doby 77 975, a otwarcie CME nie zmienia charakteru nocy.

3. Cena w poniedziałek o 09:00 powyżej 78 42016%

   Kupujący muszą odzyskać strefę 77 920–78 020, w której wieczorem wygrała podaż, i wybić szczyt doby 78 238 przy rosnącym OI.

Model bez przewagi daje 68% na zakres 77 296–78 418 do poniedziałku 09:00 i 95% na 76 740–78 986. Najwięcej, 52%, przypada na środkowy przedział 77 610–78 420, 32% na zejście pod 77 610 i 16% na wyjście nad 78 420. Zmienność 5 min z doby to 4,8 bp wobec 12,4 bp w poprzednie dni robocze, a bieżący reżim to 3,5 bp na 5 minut od około pięciu godzin. Prognoza desku na 4 godziny ma medianę 77 949, 50% w 77 723–78 167 i 90% w 77 408–78 486. Rynek predykcyjny na „BTC > 77 886” wycenia 48%, dokładnie tyle co model.

Otwarcie CME o północy to osobny temat. Model daje 68% na cenę 77 570–78 141 w chwili otwarcia, czyli lukę od +0,87% do +1,61% wobec piątku. Reguła domykania luki CME ma w laboratorium desku tylko 21 przypadków i częstość 52% wobec losowej 50%, więc traktuję ją jako ciekawostkę, nie statystykę.

Struktura dnia

1. Szczyt Azji78 016+0,2%76% dotknięcia do 09:00
2. Otwarcie Londynu77 932+0,1%88% dotknięcia do 09:00
3. VWAP dnia77 922+0,1%90% dotknięcia do 09:00
4. Cena77 856
5. PDH77 750-0,1%83% dotknięcia do 09:00
6. VAH wczoraj77 610-0,3%63% dotknięcia do 09:00
7. Dołek Azji77 478-0,5%48% dotknięcia do 09:00
8. POC wczoraj77 396-0,6%39% dotknięcia do 09:00
9. VAL wczoraj77 298-0,7%30% dotknięcia do 09:00
10. Likwidacje longów77 150-0,9%9,6 mln USD, 20% dotknięcia do 09:00

Cena jest tuż pod skupiskiem poziomów: VWAP dnia 77 922 i otwarcie Londynu 77 932 mają 90% i 88% szansy dotknięcia do 09:00, szczyt Azji 78 016 ma 76%. Pod ceną PDH 77 750 ma 83%, VAH z soboty 77 610 63%, a dołek Azji 77 478 48%. Klaster longów przy 77 150 to już tylko 20%, bo przy tak niskiej zmienności to daleko.

Co musiałoby się wydarzyć

Każdy scenariusz opisuje, co musiałoby się wydarzyć na rynku, żeby obraz się potwierdził albo upadł. To opis warunków, nie zlecenie ani rekomendacja.

1. ▲ Scenariusz wzrostowy do 09:00 w poniedziałek

   Odzyskanie wieczornej strefy podaży 77 920–78 020

   Strefa obserwacji 77 920–78 020 64–164 USD nad ceną

   Co musi się stać

   1. Świeca 15 min zamyka się nad 78 020, czyli nad całym stosem nierównowag sprzedaży z 18:45.
   2. Delta tej świecy jest dodatnia, a kolejne świece nie oddają poziomu 77 920.
   3. OI rośnie razem z ceną albo spada przy skoku likwidacji shortów.

   Co neguje scenariusz

   Zamknięcie 15 min z powrotem pod VWAP dnia 77 922.

   Poziomy reakcji

   • 78 016 Szczyt Azji +0,2%
   • 78 250 Shorty 78 250 (6,7 mln USD) +0,5%
   • 79 250 Shorty 79 250 (26,3 mln USD) +1,8%
2. ▼ Scenariusz spadkowy do 09:00 w poniedziałek

   Zejście do klastra longów 77 000–77 250

   Strefa obserwacji 77 000–77 250 606–856 USD pod ceną

   Co musi się stać

   1. Świeca 15 min zamyka się pod VAL doby 77 675.
   2. Delta pozostaje ujemna, bez absorpcji po stronie kupna przy dołku Azji 77 478.
   3. OI najpierw rośnie (nowe shorty), a w klastrze spada skokowo przy likwidacjach longów.

   Co neguje scenariusz

   Zamknięcie 15 min z powrotem nad VWAP dnia 77 922.

   Poziomy reakcji

   • 77 478 Dołek Azji -0,5%
   • 77 150 Likwidacje longów -0,9%
   • 77 072 PDL -1,0%

   Co mówią dane Laboratorium desku dla wsparcia na okrągłym poziomie: n 319, częstość 53% wobec losowej 49%, bez przewagi ponad szum.

3. ◆ Bez przewagi do 09:00 w poniedziałek

   Rotacja w obszarze wartości doby 77 675–78 175

   Strefa obserwacji 77 675–78 175 cena w strefie

   Co musi się stać

   1. Świece 15 min zamykają się wewnątrz obszaru wartości, wokół POC 77 975.
   2. Delta na kolejnych świecach zmienia znak i nie buduje stosów nierównowag.
   3. OI stoi w miejscu albo powoli spada.

   Co neguje scenariusz

   Dwie świece 30 min zamknięte poza obszarem 77 675–78 175.

   Poziomy reakcji

   • 77 922 VWAP dnia +0,1%
   • 77 932 Otwarcie Londynu +0,1%

   Co mówią dane Powrót do VWAP w laboratorium desku: n 179, częstość 36% wobec losowej 43%, czyli bez przewagi.

Dla scenariusza wzrostowego kluczowe jest odzyskanie strefy 77 920–78 020, w której wieczorem wygrała podaż. Bez zamknięcia nad nią i bez dodatniej delty to tylko powrót do wartości. Spadkowy wariant zaczyna się od zamknięcia pod VAL doby 77 675; wtedy dołek Azji i klaster longów przy 77 000–77 250 stają się realnym celem płynności. Najbardziej prawdopodobna według modelu jest jednak nudna noc w obszarze wartości.

Na co patrzę dalej

Pierwsza rzecz to reakcja na otwarcie CME o północy i to, czy luka w górę przyciągnie cenę w stronę piątkowego 76 899, czy rynek ją zignoruje. Od poniedziałku sesja w Nowym Jorku znów otwiera się o 15:30 naszego czasu. W kalendarzu USA mamy we wtorek wybory do Kongresu, a w piątek o 14:30 komplet danych z rynku pracy: zatrudnienie poza rolnictwem (prognoza 63 tys., poprzednio 29 tys.), stopa bezrobocia (prognoza 4,2%) i płace godzinowe (prognoza 0,3% m/m). Przy zmienności o ponad połowę niższej niż w tygodniu każde z tych wydarzeń może łatwo wybić rynek z weekendowego zakresu.

Rzetelność modelu

W dzienniku desku przedziały 90% na 4 godziny objęły 93% przypadków, a przedziały 60% aż 75% (n 973), więc model jest raczej za ostrożny niż za odważny. Dla dotknięć PDH, PDL i środka zakresu Brier wynosi 0,073 wobec 0,114 dla samej częstości bazowej (n 981).

Prawdopodobieństwa w tym wpisie pochodzą z modelu desku HAR + FHS i symulacji Monte Carlo, policzone o 20:00 i zapisane przed faktem, żeby dało się je potem uczciwie rozliczyć. Następny wpis to mapa dnia w poniedziałek rano, przed otwarciem Londynu.