Środa na VWAP dnia 80 842. Nad ceną 40 mln USD shortów do likwidacji w 1%

Co się stało

Wtorek zaczął się słabo: dołek doby 79 489 padł o 11:15. Potem przyszło wyraźne odbicie, które zakończył szczyt 81 281 o 22:30. Ten szczyt to był szybki wystrzał, w tym samym kwadransie zlikwidowano 4,93 mln USD shortów, a cena wróciła niżej. Noc i Azja przeszły w paśmie od 80 573 do 81 205. O 08:00 cena 80 836 stoi praktycznie na VWAP dnia 80 842, o 1,63% wyżej niż dobę temu.

Analiza wykresu

świeceVWAP dnia, pasma ±1σ i ±2σPOCobszar wartości (VAH, VAL)szczyt i dołek wczoraj (PDH, PDL)likwidacje longów i shortówstrefy scenariuszy

Czas polski, świece 15 min (na telefonie 30 min). VWAP od północy UTC. Profil wolumenu, POC i obszar wartości (70% obrotu) z całych 24 godzin. Delta, CVD i open interest z taśmy transakcji Hyperliquid nagrywanej przez desk. Koła: likwidacje od 0,5 mln USD w świecy, pole koła według kwoty.

Szerszy obraz. Ostatnia doba to przejście od dołka 79 489 do szczytu 81 281, czyli prawie 1 800 dolarów w górę. Cena jest około 700 dolarów nad otwarciem tygodnia 80 109. Samo wybicie wieczorem nie znalazło jednak kontynuacji: szczyt z 22:30 to długi knot, a od tamtej pory rynek nie wrócił nad szczyt Azji 81 205. To raczej ruch, który stracił rozpęd, niż wybicie z kontynuacją.

Wartość. POC z 24 godzin jest na 80 625, obszar wartości od 80 225 do 81 225. Cena jest w środku tej wartości, więc rynek nie rozstrzygnął, czy wieczorne ceny powyżej 81 225 są akceptowane. Na razie wygląda to na odrzucenie, bo na tych poziomach nie zostały dwie świece 30 min.

VWAP. VWAP dnia stoi na 80 842 przy odchyleniu 170 dolarów, a cena jest dokładnie na nim (−0,03σ). Od rana dolne pasmo −1σ na 80 672 i górne +1σ na 81 012 obejmują prawie cały ruch. Cena krąży wokół VWAP, żadna strona nie ma przewagi.

Przepływ i pozycje. W ostatniej godzinie delta wyniosła −232,5 BTC, cena spadła o 40 dolarów, a open interest o 117 BTC. W ciągu 4 godzin cena straciła 89 dolarów, delta −103,7 BTC, OI −169,7 BTC. Cena w dół i OI w dół to według macierzy zamykanie longów, a nie budowanie nowych shortów. Taśma obejmuje dobę do 08:00, a cała delta za ten okres to tylko +49,9 BTC, więc w sumie strony się zrównoważyły.

Footprint porannego zejścia do VWAP

sprzedaż agresorów (lewa kolumna)kupno agresorów (prawa kolumna)POC świecynierównowaga 3:1

Czas polski. Świece 15 min (na telefonie 30 min), przedziały ceny co 10 USD, wolumen w BTC z taśmy transakcji Hyperliquid. Nierównowaga: kupno na poziomie co najmniej 3 razy większe niż sprzedaż poziom niżej (albo odwrotnie). Pod świecami: delta, wolumen i zmiana open interest w BTC.

Świeca z 06:00 otworzyła poranek inicjatywą sprzedających: stos nierównowag sprzedaży od 80 900 do 80 960 i delta −68,1 BTC. Kwadrans 06:30 przyniósł największy obrót tego okna przed końcówką, 179,9 BTC, z deltą −41,6 BTC, ale cena zamknęła się na 80 923, blisko otwarcia, a OI spadło o 141,9 BTC. To wygląda na absorpcję: sprzedaż bez postępu ceny i zamykanie pozycji. Potem były trzy ciche świece z wolumenem od 12,8 do 42,3 BTC, a o 07:30 sprzedający wrócili z deltą −66,9 BTC. Ostatni kwadrans od 07:45 to znów inicjatywa w dół: delta −165,2 BTC, wolumen 199,5 BTC, dołek 80 815 i zamknięcie na 80 836.

Linia frontu biegnie teraz po nierównowagach sprzedaży ostatniej świecy od 80 810 do 80 890 i jej POC 80 850, czyli tuż przy VWAP. Wyżej punktem odniesienia jest POC z 06:00 na 80 900 i stos sprzedaży od 80 900 do 80 960. Dopóki cena nie wróci nad 80 900, poranna inicjatywa należy do sprzedających.

Gdzie leży płynność

▲ likwidacje shortów (kupno) 147,7 mln USD▼ likwidacje longów (sprzedaż) 166,7 mln USD

1. 84 250
2. 84 000
3. 83 75037,8
4. 83 500
5. 83 2504,2
6. 83 0008,8
7. 82 750
8. 82 500
9. 82 25012,4
10. 82 00019,9
11. 81 75014,1
12. 81 50038,1
13. 81 2504,3
14. 81 000
15. 80 750
16. 80 836cena
17. 80 500
18. 80 250
19. 80 0004,4
20. 79 7505,6
21. 79 500
22. 79 25011,8
23. 79 00018,4
24. 78 75021,7
25. 78 50024,0
26. 78 2504,7
27. 78 0009,5
28. 77 75028,5
29. 77 50010,2
30. 77 25011,9
31. 77 00013,7

Przedziały co 250 USD, kwoty w mln USD. Mapa obejmuje 44% otwartych pozycji, więc rzeczywiste kwoty są wyższe. Mapa z 08:02, cena wtedy 80 854; pokrycie 44% otwartych pozycji.

Tabela danych

Przedział	Shorty, mln USD	Longi, mln USD
84 250–84 499	0,9
84 000–84 249	1,5
83 750–83 999	37,8
83 500–83 749	2,1
83 250–83 499	4,2
83 000–83 249	8,8
82 750–82 999	2,5
82 500–82 749	0,9
82 250–82 499	12,4
82 000–82 249	19,9
81 750–81 999	14,1
81 500–81 749	38,1
81 250–81 499	4,3
81 000–81 249	0,2
80 000–80 249		4,4
79 750–79 999		5,6
79 500–79 749		2,3
79 250–79 499		11,8
79 000–79 249		18,4
78 750–78 999		21,7
78 500–78 749		24,0
78 250–78 499		4,7
78 000–78 249		9,5
77 750–77 999		28,5
77 500–77 749		10,2
77 250–77 499		11,9
77 000–77 249		13,7

Asymetria jest duża. Między ceną a 81 644 leży 40,0 mln USD shortów z ceną likwidacji, a największe skupisko to przedział od 81 500 z 38,1 mln USD. Wyżej są jeszcze 82 000 (19,9 mln) i 83 750 (37,8 mln). Pod ceną, aż do 80 028, jest tylko 1,6 mln USD longów. Większe skupiska longów zaczynają się dopiero niżej: 79 000 (18,4 mln), 78 750 (21,7 mln) i 78 500 (24 mln). Mapa obejmuje 44% otwartych pozycji, więc kwoty są zaniżone, ale proporcja jest wyraźna: paliwa jest więcej nad ceną.

Kto handluje

▲ przewaga kupujących▼ przewaga sprzedających

1. Wieloryby70 kont+39,2
2. Reszta rynku17 360 kont−7,2
3. Animatorzy rynku190 kont−5,1

Kwoty w mln USD.

Przez dobę agresywni kupujący przeważali o 26,8 mln USD. Prawie cały ten plus to 70 kont wielorybów z 39,2 mln USD netto, a reszta rynku (17 360 kont) była po stronie sprzedaży z −7,2 mln USD. Kontrakt jest notowany pod indeksem z premią −3,5 bp wobec średnio −2,6 bp w ciągu doby, a funding trzyma się na 0,13 bp/h. Arkusz w promieniu 10 bp ma 46% bidów, mniej niż zwykłe 50% o tej godzinie.

Zmienność i rozkład

1. Cena o 13:00 poniżej 80 57025%

   Cena musiałaby zejść pod dołek Azji i wczorajszy VAH, a przewaga sprzedających z ostatniej godziny musiałaby się utrzymać. Niżej jest wczorajszy POC 80 260.

2. Cena o 13:00 między 80 570 a 81 21051%

   Wystarczy, że Londyn będzie się kręcił wokół VWAP dnia 80 842 bez wyjścia poza zakres nocy. Przy zmienności niższej niż zwykle to najczęstszy wynik.

3. Cena o 13:00 powyżej 81 21024%

   Potrzebne jest wybicie nad szczyt Azji i PDH 81 281 z rosnącym open interest. Wtedy w zasięgu jest skupisko shortów 81 650 warte 33,6 mln USD.

Model desku liczy zakres 68% do 13:00 od 80 408 do 81 352 i 95% od 79 940 do 81 829. Zmienność 5 minut z ostatniej doby to 8,9 bp wobec 10,7 bp w poprzednich dniach roboczych, a obecny reżim (5,2 bp na 5 minut) trwa około 3 godzin. Na rynku HIP-4 „BTC > 80 872” na jutro 07:00 rynek daje 49%, model 50%, czyli tu nie ma rozjazdu. Osobna prognoza desku na 4 godziny ma medianę 80 867 i 50% od 80 591 do 81 135.

Struktura dnia

1. Likwidacje shortów81 850+1,3%10,1 mln USD, 4% dotknięcia do 13:00
2. Likwidacje shortów81 650+1,0%33,6 mln USD, 10% dotknięcia do 13:00
3. PDH81 281+0,6%37% dotknięcia do 13:00
4. Szczyt Azji81 205+0,5%46% dotknięcia do 13:00
5. VWAP dnia80 8420,0%94% dotknięcia do 13:00
6. Cena80 836
7. Dołek Azji80 573-0,3%50% dotknięcia do 13:00
8. VAH wczoraj80 560-0,3%48% dotknięcia do 13:00
9. POC wczoraj80 260-0,7%18% dotknięcia do 13:00
10. Otwarcie tygodnia80 109-0,9%10% dotknięcia do 13:00

Najbliżej ceny jest VWAP dnia 80 842 z 94% szansy dotknięcia do 13:00. Nad nim szczyt Azji 81 205 (46%) i PDH 81 281 (37%), pod nim dołek Azji 80 573 (50%) i wczorajszy VAH 80 560 (48%). Dalej wczorajszy POC 80 260 (18%) i otwarcie tygodnia 80 109 (10%). Skupiska shortów 81 650 i 81 850 mają tylko 10% i 4%.

Co musiałoby się wydarzyć

Każdy scenariusz opisuje, co musiałoby się wydarzyć na rynku, żeby obraz się potwierdził albo upadł. To opis warunków, nie zlecenie ani rekomendacja.

1. ▲ Scenariusz wzrostowy do 13:00 w środę

   Wybicie nad szczyt Azji w stronę skupiska shortów

   Strefa obserwacji 81 205–81 281 369–445 USD nad ceną

   Co musi się stać

   1. Zamknięcie świecy 15 min nad PDH 81 281, a nie sam knot jak o 22:30.
   2. Delta tej świecy dodatnia, kupujący biorcy odwracają minus z ostatniej godziny.
   3. Open interest rośnie (nowe longi) albo spada skokowo razem z likwidacjami shortów.

   Co neguje scenariusz

   Zamknięcie świecy 15 min z powrotem pod szczytem Azji 81 205.

   Poziomy reakcji

   • 81 650 Likwidacje shortów +1,0%
   • 81 850 Likwidacje shortów +1,3%
2. ▼ Scenariusz spadkowy do 13:00 w środę

   Zejście pod dołek Azji do wczorajszej wartości

   Strefa obserwacji 80 502–80 573 263–334 USD pod ceną

   Co musi się stać

   1. Zamknięcie świecy 15 min pod dołkiem Azji 80 573.
   2. Delta ujemna na tej świecy i na następnej, bez szybkiego powrotu nad 80 573.
   3. Open interest spada (zamykanie longów) albo rośnie (nowe shorty), co rozstrzyga, kto prowadzi ruch.

   Co neguje scenariusz

   Zamknięcie świecy 15 min z powrotem nad VWAP dnia 80 842.

   Poziomy reakcji

   • 80 260 POC wczoraj -0,7%
   • 80 109 Otwarcie tygodnia -0,9%
3. ◆ Bez przewagi do 13:00 w środę

   Rotacja wokół VWAP dnia w paśmie ±1σ

   Strefa obserwacji 80 672–81 012 cena w strefie

   Co musi się stać

   1. Świece 15 min zamykają się po obu stronach VWAP dnia 80 842.
   2. Delta zmienia znak co kilka świec, bez serii w jedną stronę.
   3. Open interest stoi w miejscu, nikt nie buduje nowych pozycji.

   Co neguje scenariusz

   Dwa zamknięcia świec 15 min poza pasmem od 80 672 do 81 012.

   Poziomy reakcji

   • 80 842 VWAP dnia 0,0%
   • 81 205 Szczyt Azji +0,5%
   • 80 573 Dołek Azji -0,3%

Dla ruchu w górę liczy się zamknięcie nad 81 281, a nie sam knot jak wczoraj o 22:30, i rosnące OI. Dla ruchu w dół zamknięcie pod 80 573 z ujemną deltą. Wszystko pomiędzy to rotacja wokół VWAP. Reguły powrotu do VWAP i wybicia PDH w laboratorium desku nie dały przewagi nad losową częstością, więc to wskazówki, nie statystyka.

Na co patrzę dalej

Pierwsza godzina Londynu pokaże, czy poranna sprzedaż przy VWAP ma ciąg dalszy. Patrzę na powrót nad 80 900, bo tam leży stos nierównowag sprzedaży z 06:00, i na OI: jeśli przy spadku zacznie rosnąć, do zamykania longów dochodzą nowe shorty. Wyjście nad 81 205 zmienia obraz na korzyść testu skupiska shortów.

Rzetelność modelu

W dzienniku desku przedziały 4 h z deklarowanym pokryciem 90% obejmują 98% wyników, a 60% obejmuje 82% (n 542), więc model jest raczej za ostrożny niż za pewny siebie. Prognozy dotknięcia PDH, PDL i środka mają Brier 0,072 wobec 0,101 dla częstości bazowej (n 550).

Prawdopodobieństwa pochodzą z modelu desku (HAR + FHS) z symulacją Monte Carlo, policzone o 08:05 i zapisane przed faktem. Następna notka po otwarciu Londynu o 09:15.