BTC 78 610 przed Londynem: 31,5 mln USD shortów w 1% nad ceną

Co się stało

Wczoraj o 17:00 BTC zrobił szczyt doby na 81 955, a wieczorem zjechał mocno w dół. Najwięcej longów poszło na likwidacje między 21:30 a 21:45, łącznie ponad 27 mln USD w dwóch kwadransach. Noc dokończyła ruch: o 03:00 cena dotknęła 76 442, czyli zeszła wyraźnie pod wczorajsze minimum 77 856. Od tego dołka rynek odbija i teraz stoi na 78 610, tuż pod szczytem Azji 78 772. O 06:00 zamknięto przymusowo 8 mln USD shortów, więc odbicie miało już pierwszą falę wyciskania.

Analiza wykresu

świeceVWAP dnia, pasma ±1σ i ±2σPOCobszar wartości (VAH, VAL)szczyt i dołek wczoraj (PDH, PDL)likwidacje longów i shortówstrefy scenariuszy

Czas polski, świece 15 min (na telefonie 30 min). VWAP od północy UTC. Profil wolumenu, POC i obszar wartości (70% obrotu) z całych 24 godzin. Delta, CVD i open interest z taśmy transakcji Hyperliquid nagrywanej przez desk. Koła: likwidacje od 0,5 mln USD w świecy, pole koła według kwoty.

Szerszy obraz. Zakres ostatnich 24 godzin to od 76 442 do 81 955, a cena siedzi w jego dolnej połowie. Wybicie pod PDL 77 856 nie dostało kontynuacji: cena wróciła nad ten poziom, stoi już ponad 700 USD wyżej i nocne minimum wygląda na razie na nieudane wybicie dołem, a nie na początek nowej nogi spadku.

Wartość. POC z 24 godzin leży na 77 075, obszar wartości od 76 650 do 79 700. Cena jest w środku wartości, ale wyraźnie nad POC. Zejście pod VAL w nocy zostało odrzucone: świeca z 03:00 zrobiła dołek 76 442 i zamknęła się na 77 022, na samym szczycie, z długim dolnym knotem.

VWAP. VWAP dnia to 77 467, a cena stoi 2,01σ nad nim, czyli przy górnym paśmie, a sam VWAP jest ponad 1 100 USD pod ceną. Rozciągnięcie do +2σ to miejsce, w którym ruch często zwalnia, ale to wskazówka, nie statystyka.

Przepływ i pozycje. Przez ostatnie 4 godziny cena wzrosła o 1 213 USD, delta była dodatnia o 770 BTC, a open interest wzrósł tylko o 44 BTC. To głównie zamykanie shortów z niewielkim dopływem nowych longów. W ostatniej godzinie cena dodała 87 USD przy delcie 14 BTC i OI niższym o 7 BTC, więc impet wyraźnie osłabł. Całą dobę delta jest ujemna o 3 038 BTC, czyli po wieczornej wyprzedaży kupujący odrobili tylko część.

Footprint nocnego dołka

sprzedaż agresorów (lewa kolumna)kupno agresorów (prawa kolumna)POC świecynierównowaga 3:1

Czas polski. Świece 15 min (na telefonie 30 min), przedziały ceny co 50 USD, wolumen w BTC z taśmy transakcji Hyperliquid. Nierównowaga: kupno na poziomie co najmniej 3 razy większe niż sprzedaż poziom niżej (albo odwrotnie). Pod świecami: delta, wolumen i zmiana open interest w BTC.

Inicjatywę najpierw mieli sprzedający: świeca z 02:30 zostawiła stos nierównowag sprzedaży od 76 650 do 76 750 przy OI wyższym o 106 BTC, czyli nowe shorty pchały cenę w dół. O 02:45 dołek pogłębił się do 76 620, ale OI spadł o 127 BTC, to już zamykanie longów. Odpowiedź przyszła o 03:00: dołek 76 442, a potem delta dodatnia o 433 BTC, stos nierównowag kupna od 76 800 do 76 950 i zamknięcie na szczycie świecy. O 03:30 kupujący dołożyli kolejny stos od 77 150 do 77 350 przy OI wyższym o 327 BTC, czyli nowe longi. Między 03:45 a 04:00 sprzedający odpowiedzieli stosem od 77 350 do 77 500, a o 04:00 delta ujemna o 195 BTC nie przesunęła ceny niżej niż o kilkadziesiąt dolarów, co wygląda na absorpcję po stronie bidów.

Linia frontu z tej nocy to stos kupna od 76 800 do 76 950 i POC świecy dołka na 76 500 pod spodem oraz stos sprzedaży od 77 350 do 77 500 nad nim. Cena jest już ponad tysiąc dolarów wyżej, więc to poziomy odniesienia na wypadek głębszego powrotu, a nie na najbliższe godziny.

Gdzie leży płynność

▲ likwidacje shortów (kupno) 71,3 mln USD▼ likwidacje longów (sprzedaż) 122,7 mln USD

1. 82 000
2. 81 750
3. 81 500
4. 81 250
5. 81 000
6. 80 750
7. 80 500
8. 80 250
9. 80 000
10. 79 75025,0
11. 79 500
12. 79 250
13. 79 000
14. 78 75028,6
15. 78 500
16. 78 610cena
17. 78 250
18. 78 000
19. 77 750
20. 77 50011,5
21. 77 250
22. 77 0006,9
23. 76 7508,1
24. 76 5003,4
25. 76 2504,2
26. 76 00021,8
27. 75 75032,8
28. 75 50010,5
29. 75 2504,0
30. 75 00014,5

Przedziały co 250 USD, kwoty w mln USD. Mapa obejmuje 46% otwartych pozycji, więc rzeczywiste kwoty są wyższe. Mapa z 08:03, cena wtedy 78 604; pokrycie 46% otwartych pozycji.

Tabela danych

Przedział	Shorty, mln USD	Longi, mln USD
82 000–82 249	1,0
81 750–81 999	0,9
81 500–81 749	1,3
81 250–81 499	0,4
81 000–81 249	0,6
80 750–80 999	0,9
80 500–80 749	2,6
80 250–80 499	0,9
80 000–80 249	2,3
79 750–79 999	25,0
79 500–79 749	2,8
79 250–79 499	1,4
79 000–79 249	2,5
78 750–78 999	28,6
78 500–78 749	0,1
78 250–78 499		0,6
78 000–78 249		1,6
77 750–77 999		1,1
77 500–77 749		11,5
77 250–77 499		1,7
77 000–77 249		6,9
76 750–76 999		8,1
76 500–76 749		3,4
76 250–76 499		4,2
76 000–76 249		21,8
75 750–75 999		32,8
75 500–75 749		10,5
75 250–75 499		4,0
75 000–75 249		14,5

Mapa jest wyraźnie asymetryczna. Nad ceną w promieniu 1% czeka 31,5 mln USD shortów do likwidacji, z czego 28,6 mln USD w przedziale od 78 750 i kolejne 25 mln USD od 79 750. Pod ceną w tym samym promieniu jest tylko 2,9 mln USD longów; większe skupiska longów leżą dopiero przy 77 500 (11,5 mln USD) i od 76 000 w dół (21,8 i 32,8 mln USD). Mapa obejmuje 46% otwartych pozycji, więc to obraz częściowy.

Kto handluje

▲ przewaga kupujących▼ przewaga sprzedających

1. Wieloryby160 kont−128,2
2. Reszta rynku35 660 kont+7,4
3. Animatorzy rynku240 kont+4,4

Kwoty w mln USD.

Przez dobę agresorzy sprzedali netto za 116,5 mln USD, a 160 kont wielorybów odpowiada za minus 128,2 mln USD. Reszta rynku, prawie 36 tysięcy kont, była lekko na plusie, animatorzy też. Premia perpa jest ujemna, minus 3,5 bp wobec minus 2,9 bp średnio z doby, a funding 0,13 bp na godzinę jest bliski zera. Pozycjonowanie nie jest przegrzane w żadną stronę.

Zmienność i rozkład

1. Cena o 13:00 poniżej 78 16033%

   Odbicie z nocy gaśnie pod szczytem Azji, cena wraca pod wczorajszą VAL i zaczyna szukać VWAP dnia oraz longów przy 77 650.

2. Cena o 13:00 między 78 160 a 78 85033%

   Londyn kręci się w obecnym przedziale, klaster shortów nad ceną zostaje nietknięty albo tylko muśnięty knotem.

3. Cena o 13:00 powyżej 78 85034%

   Cena zamyka się nad szczytem Azji, wchodzi w klaster 78 850 do 78 950 i wymuszone zamykanie shortów niesie ją w stronę 79 000.

Model do 13:00 liczy σ na 104 bp, co daje zakres 68% od 77 725 do 79 356 i 95% od 76 922 do 80 184. Zmienność 5 min z ostatniej doby to 17,7 bp wobec 9,9 bp w poprzednich dniach roboczych, więc rynek jest prawie dwa razy bardziej nerwowy niż zwykle. Obecny reżim to 12,2 bp na 5 min, trwa około 2 godzin, a szansa jego zmiany w najbliższych 25 minutach to 1%. Prognoza desku na 4 godziny z 08:02 ma medianę 78 610, połowę masy od 78 123 do 79 097 i 90% od 77 326 do 79 805. Kontrakt dzienny „BTC powyżej 78 521” wycenia rynek na 51%, model na 50%, czyli bez rozjazdu.

Struktura dnia

1. Likwidacje shortów79 850+1,6%24,6 mln USD, 10% dotknięcia do 13:00
2. POC wczoraj78 995+0,5%56% dotknięcia do 13:00
3. Likwidacje shortów78 950+0,4%25,9 mln USD, 60% dotknięcia do 13:00
4. Likwidacje shortów78 850+0,3%2,7 mln USD, 69% dotknięcia do 13:00
5. Szczyt Azji78 772+0,2%76% dotknięcia do 13:00
6. Cena78 610
7. VAL wczoraj78 156-0,6%61% dotknięcia do 13:00
8. PDL77 856-1,0%37% dotknięcia do 13:00
9. Likwidacje longów77 650-1,2%6,4 mln USD, 26% dotknięcia do 13:00
10. VWAP dnia77 473-1,4%17% dotknięcia do 13:00

Cena jest między wczorajszą VAL 78 156 a szczytem Azji 78 772. Szczyt Azji ma 76% szansy dotknięcia do 13:00, klaster shortów 78 850 ma 69%, a 78 950 ma 60%. W dół najbliżej jest VAL wczoraj z 61%, PDL 77 856 z 37% i VWAP dnia 77 473 z 17%. Wczorajszy POC 78 995 pokrywa się prawie z klastrem shortów i okrągłym 79 000.

Co musiałoby się wydarzyć

Każdy scenariusz opisuje, co musiałoby się wydarzyć na rynku, żeby obraz się potwierdził albo upadł. To opis warunków, nie zlecenie ani rekomendacja.

1. ▲ Scenariusz wzrostowy do 13:00

   Wyciskanie shortów w klastrze nad szczytem Azji

   Strefa obserwacji 78 772–78 995 162–385 USD nad ceną

   Co musi się stać

   1. Świeca 15 min zamyka się nad szczytem Azji 78 772.
   2. Delta tej świecy jest dodatnia, kupujący biorą ofertę, a nie tylko zdejmują ją knotem.
   3. Open interest spada przy rosnącej cenie, czyli shorty zamykają pozycje i likwidacje przy 78 850 do 78 950 ruszają.

   Co neguje scenariusz

   Dwa zamknięcia 15 min z powrotem pod 78 156 (VAL wczoraj).

   Poziomy reakcji

   • 78 850 Likwidacje shortów +0,3%
   • 78 950 Likwidacje shortów +0,4%
   • 78 995 POC wczoraj +0,5%
   • 79 850 Likwidacje shortów +1,6%

   Co mówią dane Opór na okrągłym poziomie jak 79 000 w laboratorium: 324 przypadki, 47% wobec 49% losowo, czyli szum.

2. ▼ Scenariusz spadkowy do 13:00

   Gaśnięcie odbicia i powrót do VWAP dnia

   Strefa obserwacji 77 473–78 156 454–1137 USD pod ceną

   Co musi się stać

   1. Świeca 15 min zamyka się pod 78 156 (VAL wczoraj).
   2. Delta jest ujemna i sprzedający przebijają bidy, a nie tylko je testują.
   3. Open interest rośnie przy spadku (nowe shorty) albo spada razem z likwidacjami longów przy 77 650.

   Co neguje scenariusz

   Zamknięcie 15 min nad 78 772 zanim cena dojdzie do PDL 77 856.

   Poziomy reakcji

   • 77 856 PDL -1,0%
   • 77 650 Likwidacje longów -1,2%
   • 77 473 VWAP dnia -1,4%

   Co mówią dane Powrót do VWAP w laboratorium: 177 przypadków, 36% wobec 43% losowo, bez przewagi, więc to wskazówka, nie statystyka.

Pierwszy obraz to dokończenie wyciskania: zamknięcie kwadransa nad 78 772 z dodatnią deltą i spadającym OI otwiera drogę do klastra 78 850 do 78 950, gdzie przymusowe zamykanie shortów może samo dociągnąć cenę do 79 000. Drugi to gaśnięcie odbicia: zamknięcie pod 78 156 z ujemną deltą przesuwa uwagę na PDL i longi przy 77 650, a dalej VWAP dnia. Żadna z reguł laboratorium dla tych miejsc nie pokazała przewagi nad losowością.

Na co patrzę dalej

Najważniejsze jest zachowanie przy 78 772 w pierwszej godzinie Londynu. Jeśli cena dojdzie do klastra shortów i OI zacznie spadać, zobaczymy, ile z tych 28,6 mln USD to paliwo, a ile tylko tło. Jeśli odbicie zgaśnie, a wieloryby dalej będą sprzedawać, liczy się powrót pod 78 156. Taśma kończy się o 08:00, więc ostatnie minuty przed wpisem nie są w odczycie.

Rzetelność modelu

W 733 prognozach 4 godzinnych przedział 90% obejmował cenę w 91% przypadków, a przedział 60% w 71%, więc węższe przedziały są trochę zbyt szerokie. Szanse dotknięcia PDH, PDL i środka mają Brier 0,081 wobec 0,116 dla samej częstości bazowej, w 741 przypadkach.

Prawdopodobieństwa pochodzą z modelu zmienności desku HAR + FHS i symulacji Monte Carlo, policzone o 08:05 i zapisane przed faktem, żeby dało się je potem uczciwie rozliczyć. Następny wpis to krótka notka po otwarciu Londynu o 09:15.