Mapa dnia BTC: 68 mln USD longów w 1% pod ceną, shortów tylko 0,5 mln

Co się stało

Wczoraj o 09:30 BTC zrobił szczyt doby na 78 388 i od tego miejsca rynek głównie schodził. Pierwsze mocne zejście przyszło w świecy z 16:45, która zjechała do 77 280 przy delcie −544,6 BTC, a druga fala w świecach z 18:15 i 18:30 sprowadziła cenę pod 77 000. Noc to rotacja między 76 544 ze świecy z 04:00 a szczytem Azji 77 306 z 02:15. O 07:00 przyszło najmocniejsze uderzenie doby: dołek 76 338, ponad 6 mln USD likwidacji longów w pół godziny. Na doby to spadek o 2,04%, a cena stoi pod VWAP dnia i przy dolnym brzegu wartości.

Analiza wykresu

świeceVWAP dnia, pasma ±1σ i ±2σPOCobszar wartości (VAH, VAL)szczyt i dołek wczoraj (PDH, PDL)likwidacje longów i shortówstrefy scenariuszy

Czas polski, świece 15 min (na telefonie 30 min). VWAP od północy UTC. Profil wolumenu, POC i obszar wartości (70% obrotu) z całych 24 godzin. Delta, CVD i open interest z taśmy transakcji Hyperliquid nagrywanej przez desk. Koła: likwidacje od 0,5 mln USD w świecy, pole koła według kwoty.

Szerszy obraz. Cena jest 237 bp pod otwarciem tygodnia 78 326 i ponad 300 bp pod wczorajszym szczytem PDH 78 854. Wczorajszy dołek PDL 76 670 knotami przebijał się już w nocy (świece z 01:00 i 04:00), a dziś rynek handluje poniżej całego wczorajszego zakresu. Wybicie pod PDL miało kontynuację o 07:00 do 76 338, potem przyszło szybkie odbicie do 76 699 i znów zejście pod PDL.

Wartość. POC z 24 godzin leży na 76 875, obszar wartości od 76 425 do 77 700, a cena 76 556 jest formalnie w środku, ale tuż nad dolnym brzegiem. Pod VAL zamknęła się tylko jedna świeca 15 min, ta z 07:00 na 76 413, i następna od razu wróciła do 76 699. Ceny pod wartością zostały więc na razie odrzucone, a nie zaakceptowane. To wskazówka z wykresu, nie statystyka.

VWAP. VWAP dnia stoi na 76 823, a cena jest 1,05σ pod nim. Od świecy z 05:30 każda świeca 15 min zamknęła się pod VWAP, wcześniej nad nim zamknęła się jeszcze świeca z 05:15. Pasmo −1σ (teraz 76 570) przestało być wsparciem: od 06:15 pięć z siedmiu świec zamknęło się pod nim, wyjątki to 07:15 i 07:30, a ostatnia na 76 556 znów jest 14 USD pod pasmem.

Przepływ i pozycje. Za ostatnią godzinę delta to −1 057,6 BTC, cena spadła o 84 USD, a open interest o 832,2 BTC. Za cztery godziny delta −1 260 BTC, cena −145 USD, OI −1 087,2 BTC. Cena w dół i OI w dół to zamykanie longów i likwidacje, nie budowanie nowych shortów. Na całym oknie taśmy, od wczoraj 08:00 do dziś 08:00, skumulowana delta wynosi −2 209,1 BTC, a likwidacje to 21,7 mln USD longów i zero shortów.

Footprint porannego zrzutu longów

sprzedaż agresorów (lewa kolumna)kupno agresorów (prawa kolumna)POC świecynierównowaga 3:1

Czas polski. Świece 15 min (na telefonie 30 min), przedziały ceny co 25 USD, wolumen w BTC z taśmy transakcji Hyperliquid. Nierównowaga: kupno na poziomie co najmniej 3 razy większe niż sprzedaż poziom niżej (albo odwrotnie). Pod świecami: delta, wolumen i zmiana open interest w BTC.

Świeca z 06:00 miała deltę bliską zera i stos nierównowag kupna od 76 725 do 76 775, ale świeca z 06:15 odpowiedziała nierównowagami sprzedaży na 76 700, 76 725 i 76 800. O 06:30 kupujący jeszcze raz pokazali się nierównowagami między 76 550 a 76 625 przy rosnącym OI, a świeca z 06:45 miała najmniejszy wolumen w oknie, 81,3 BTC. Potem przyszła inicjatywa sprzedających: świeca z 07:00 to 1 540,9 BTC wolumenu, delta −1 247,1 BTC, siedem nierównowag sprzedaży od 76 400 do 76 550 i spadek OI o 631,2 BTC. Na samym dole na 76 338 sprzedaż około 40,5 BTC została wchłonięta, a świeca z 07:15 odpowiedziała deltą +224,1 BTC i zamknięciem na szczycie 76 699, przy dalszym spadku OI, czyli raczej zamykanie shortów niż nowe longi. Odbicie wygasło w świecy z 07:30 pod 76 813.

Linia frontu jest teraz wąska. Od dołu stos nierównowag sprzedaży z 07:00 między 76 400 a 76 550 i POC tej świecy na 76 475; dopóki cena jest nad nim, zrzut nie ma kontynuacji. Od góry stos kupna z 07:15 między 76 525 a 76 625 został już zjedzony przez ostatnią świecę, a POC świecy z 07:30 na 76 750 i szczyt odbicia 76 813 to pierwszy opór przed VWAP.

Gdzie leży płynność

▲ likwidacje shortów (kupno) 75,2 mln USD▼ likwidacje longów (sprzedaż) 154,9 mln USD

1. 80 000
2. 79 750
3. 79 50026,6
4. 79 250
5. 79 000
6. 78 750
7. 78 500
8. 78 250
9. 78 000
10. 77 75015,5
11. 77 50016,9
12. 77 250
13. 77 000
14. 76 750
15. 76 500
16. 76 556cena
17. 76 250
18. 76 00014,4
19. 75 75048,7
20. 75 50014,9
21. 75 2506,6
22. 75 0008,7
23. 74 7504,9
24. 74 5009,2
25. 74 2508,4
26. 74 0006,6
27. 73 75011,4
28. 73 50010,6
29. 73 250
30. 73 000

Przedziały co 250 USD, kwoty w mln USD. Mapa obejmuje 46% otwartych pozycji, więc rzeczywiste kwoty są wyższe. Mapa z 08:00, cena wtedy 76 559; pokrycie 46% otwartych pozycji.

Tabela danych

Przedział	Shorty, mln USD	Longi, mln USD
80 000–80 249	0,9
79 750–79 999	3,8
79 500–79 749	26,6
79 250–79 499	2,3
79 000–79 249	2,1
78 750–78 999	1,9
78 500–78 749	1,5
78 250–78 499	1,2
78 000–78 249	1,6
77 750–77 999	15,5
77 500–77 749	16,9
77 250–77 499	0,9
76 250–76 499		4,8
76 000–76 249		14,4
75 750–75 999		48,7
75 500–75 749		14,9
75 250–75 499		6,6
75 000–75 249		8,7
74 750–74 999		4,9
74 500–74 749		9,2
74 250–74 499		8,4
74 000–74 249		6,6
73 750–73 999		11,4
73 500–73 749		10,6
73 250–73 499		4,7
73 000–73 249		1,0

Asymetria jest wyraźna. W 1% pod ceną mapa pokazuje 68,0 mln USD longów do likwidacji, w tym samym dystansie nad ceną tylko 0,5 mln USD shortów. Najgęstszy przedział longów to 75 750 do 76 000 z 48,7 mln USD, a wyżej 14,4 mln USD w przedziale od 76 000. Shorty zaczynają się dopiero wyżej: 16,9 mln USD od 77 500 i 15,5 mln USD od 77 750, a większy klaster dopiero przy 79 500. Mapa obejmuje 46% otwartych pozycji, więc to obraz części rynku, nie całości.

Kto handluje

▲ przewaga kupujących▼ przewaga sprzedających

1. Wieloryby100 kont−86,4
2. Reszta rynku19 090 kont−5,5
3. Animatorzy rynku210 kont+18,4

Kwoty w mln USD.

Przez 24 godziny agresywna sprzedaż przeważała nad kupnem o 73,6 mln USD. Prawie całość to wieloryby, 100 kont z wynikiem netto −86,4 mln USD, reszta rynku jest blisko zera, a animatorzy rynku kupowali netto 18,4 mln USD. Perp jest 1,8 bp pod spotem, tyle samo co średnio przez dobę, a funding 0,13 bp/h, czyli około 11% rocznie, nie pokazuje przegrzania longów. W arkuszu w paśmie ±10 bp bidy to 46% wobec zwykłych o tej godzinie 49%.

Zmienność i rozkład

1. Cena o 13:00 poniżej 75 95020%

   Sprzedający musieliby przebić poranny dołek 76 338 i wejść w najgęstszy klaster longów między 75 750 a 76 000, gdzie likwidacje mogą same dopchnąć ruch.

2. Cena o 13:00 między 75 950 a 76 82049%

   Wystarczy, że cena zostanie pod VWAP dnia i nad klastrem longów, czyli dalsza rotacja przy dolnym brzegu wartości z 24 godzin.

3. Cena o 13:00 powyżej 76 82031%

   Potrzebne są zamknięcia nad VWAP dnia przy dodatniej delcie; wyżej czekają VAL wczoraj 77 026 i szczyt Azji 77 306.

Do 13:00 model liczy σ 87 bp, co daje zakres 68% od 75 847 do 77 179 i 95% od 75 190 do 77 853. Zmienność zwrotów 5 min z ostatniej doby to 11,6 bp wobec 12,4 bp w poprzednich dniach roboczych, a obecny reżim trwa około 18 godzin przy 12,7 bp na 5 min. Szansa jego zmiany w najbliższych 25 minutach to 1%. Prognoza desku na 4 godziny z 07:47 ma medianę 76 594 i połowę rozkładu między 76 221 a 76 966. Rynek HIP-4 na „BTC powyżej 76 637” z terminem jutro o 07:00 płaci 46%, model daje 47%, więc tu nie ma rozjazdu.

Struktura dnia

1. Likwidacje shortów77 550+1,3%10,7 mln USD, 12% dotknięcia do 13:00
2. Szczyt Azji77 306+1,0%22% dotknięcia do 13:00
3. VAL wczoraj77 026+0,6%41% dotknięcia do 13:00
4. VWAP dnia76 820+0,3%62% dotknięcia do 13:00
5. PDL76 670+0,1%79% dotknięcia do 13:00
6. Cena76 556
7. Dołek Azji76 342-0,3%79% dotknięcia do 13:00
8. Likwidacje longów75 950-0,8%26,1 mln USD, 39% dotknięcia do 13:00
9. Likwidacje longów75 850-0,9%22,6 mln USD, 31% dotknięcia do 13:00
10. Likwidacje longów75 650-1,2%8,6 mln USD, 19% dotknięcia do 13:00

Cena stoi między dwoma poziomami z najwyższą szansą dotknięcia do 13:00: wczorajszy dołek PDL 76 670 nad nią i dołek Azji 76 342 pod nią, oba po 79%. VWAP dnia na 76 820 ma 62%, VAL wczorajszej sesji 77 026 już 41%, a szczyt Azji 77 306 tylko 22%. W dół pierwszy klaster longów na 75 950 ma 39%, 75 850 to 31%, 75 650 to 19%.

Co musiałoby się wydarzyć

Każdy scenariusz opisuje, co musiałoby się wydarzyć na rynku, żeby obraz się potwierdził albo upadł. To opis warunków, nie zlecenie ani rekomendacja.

1. ▼ Scenariusz spadkowy do 13:00

   Zjazd do klastra likwidacji longów pod porannym dołkiem

   Strefa obserwacji 75 750–76 000 556–806 USD pod ceną

   Co musi się stać

   1. Świeca 15 min zamyka się pod porannym dołkiem 76 338.
   2. Delta tej świecy jest wyraźnie ujemna, sprzedaż agresywna schodzi poziom po poziomie.
   3. Open interest spada razem z ceną, czyli zamykanie longów i likwidacje, a nie nowe shorty.

   Co neguje scenariusz

   Dwa zamknięcia 15 min nad VWAP dnia 76 823.

   Poziomy reakcji

   • 76 342 Dołek Azji -0,3%
   • 75 950 Likwidacje longów -0,8%
   • 75 850 Likwidacje longów -0,9%
   • 75 650 Likwidacje longów -1,2%

   Co mówią dane Laboratorium desku nie ma reguły, która pasuje do tego układu; to wskazówka, nie statystyka.

2. ▲ Scenariusz wzrostowy do 13:00

   Powrót nad VWAP po odrzuceniu ceny pod obszarem wartości

   Strefa obserwacji 76 670–76 823 114–267 USD nad ceną

   Co musi się stać

   1. Świeca 15 min zamyka się nad PDL 76 670, a potem nad VWAP dnia 76 823.
   2. Delta przy wejściu nad VWAP jest dodatnia.
   3. Open interest rośnie razem z ceną, czyli nowe longi, a nie samo zamykanie shortów.

   Co neguje scenariusz

   Zamknięcie 15 min pod porannym dołkiem 76 338.

   Poziomy reakcji

   • 76 875 POC 24 h +0,4%
   • 77 026 VAL wczoraj +0,6%
   • 77 306 Szczyt Azji +1,0%
   • 77 550 Likwidacje shortów +1,3%

   Co mówią dane Hipoteza powrotu do VWAP w laboratorium desku: n 182, częstość 36% wobec 43% losowo, czyli bez przewagi.

Scenariusz spadkowy wymaga zamknięcia pod 76 338 przy ujemnej delcie i spadającym OI; wtedy klaster longów od 75 750 do 76 000 staje się magnesem. Wzrostowy wymaga odzyskania PDL i VWAP przy dodatniej delcie, a do tego wzrostu OI, bo samo zamykanie shortów rano już się wyczerpało pod 76 813. Bez żadnego z tych warunków najbardziej prawdopodobna jest dalsza rotacja między porannym dołkiem a VWAP.

Na co patrzę dalej

Pierwsza godzina Londynu pokaże, czy poranne odrzucenie ceny pod VAL 76 425 się utrzyma. Patrzę na dwie rzeczy: czy stos sprzedaży między 76 400 a 76 550 zostanie przebity świecą z deltą podobną do tej z 07:00, i czy przy ewentualnym odbiciu OI zacznie rosnąć. Bez nowych pozycji każde odbicie do VWAP jest tylko zamykaniem shortów.

Rzetelność modelu

Przedziały desku są raczej za szerokie niż za wąskie: przedział 90% na godzinę obejmuje 93% wyników, a 60% obejmuje 71% (n 1129); na cztery godziny odpowiednio 92% i 74% (n 1117). Brier dotknięć PDH, PDL i środka to 0,074 wobec 0,122 dla częstości bazowej (n 1125), niższy znaczy lepszy.

Prawdopodobieństwa pochodzą z modelu zmienności desku HAR z filtrowanym bootstrapem historycznym i symulacji Monte Carlo, policzone o 08:05 i zapisane przed faktem, więc da się je później rozliczyć. Model nie zakłada przewagi żadnej strony. Kolejna aktualizacja po otwarciu Londynu, około 09:15.